朋友大家好，这两天特别有意思啊，就是美联储加息呀对吧，a+0.75，然后美国通胀爆炸呀，对吧，唉，这些我觉得不是最有趣的，最有趣的是日债，跌的熔断了还一天熔断两次啊，虽然说是短线崩盘，没有那种大踏步的持续一崩到底，但是阿被称为世界三大泡沫的中防日债美股最起码吧，完蛋俩就咱中方总体看啊，注意是总体看中国房子是稳定的，区别来看，很多城市流动性已经没了，这也相当于崩盘了，但这不重要啊，我们总体看是稳定的，所以世界三大泡沫谁赢了，如果咱们把比赛的时间截止到现在，咱中行还真是赢了。 啊，因为什么没股，你看一下重点的每股的这个指数，其实相较于之前的高点基本上都是熊市，什么叫熊市？每次下跌都创新低，每次反弹不创新高，然后如果跌幅能有20%就可以认定为技术性熊市，你自己看看那都在熊市当中啊，对吧，这个熊是伴随着最近一段时间高通胀和美联储超预期加息0.75%，阿有可能就在今天我正在录节目的时候还有可能再摸下个星期或者再往下跌啊，这就不管不管了，总之记着啊，这个世界三大泡沫现在也不问了，这里面必须要给大家科普几个知识点，先说第1个，世界之所以有这么三大泡沫，大家想一想都是因为本国的各种政策或者。资产都砸在里边的，比如说我们的房地产政策对吧，咱房子把中国经济的绑架了啊，之前我看了一个学者给了一个数据，我还是挺惊讶的，他说银行系统里边关于房价和土地的房子和土地的抵押，占比超过70%甚至更多，哎哟，这个有点夸张啊，这个数据因为我不是银行系统我没有拿到过，但是这个专家学者给的这个数据还是有一定可信度的，我只知道中国银行系统底层资产大部分是房子和土地占有这么高，有点夸张，所以你会发现房子不稳啊，土地不稳崩盘，那你说你不敢想象后果多么恐怖对不对？唉，这是咱们的中房。 那日债是怎么回事呢？日照更好理解，日本的这个政府是备了大量的债务，啊这个咱们是谁背啊？企业和老百姓没得做对吧？日本是日本政府的债务比较多，多到什么程度呢？它是GDP的两倍多，啊，当年欧债危机的时候，希腊债务违约，国债违约，它的负债率刚开始160多，后来也就200出头，但是注意日本政府负债率早就两百好几了，所以日本有两件事必须要做第1个，货币必须得宽松，但凡他不宽松，国债到期了谁还利息谁还对吧，他说以前必须宽松而宽松的钱，我之前出过节目啊这个。这前几年数据呢，这两年我没仔细看，基本上放水的20%拿去还债，啊财政收入30%拿去还债，对日本政府的高债务啊，已经让他们真的是怎么着，啊，身心俱疲了，所以它们必须要持续的宽松啊，这个是日本第1个章节第2个症结或者必须要做的一件事情，就是日本的利率必须要滴，很简单，你要高了不都是增加政府债务偿还的这个压力嘛，对吧，你高那么一丢丢那就是了不得呀，对吧，你这两个债务太高了，对吧，如果你就欠个1万块钱2万块钱，你利息给我翻一倍啊，你利息给我涨到100%，老子怕你吗？不怕呀，就这点钱而已，所以日本政府这两条路必须得走，也就把日本给框住了。 那既然必须要持续宽松，必须要维持低利率，那么日债就会持续的上涨或者说打到日本啊，这个利率曲线控制的上限，唉，说到这儿就必须又要科普什么了，科普两个知识点了第1个债券，第2个利率控制曲线，首先科普债券啊，债券这个东西跟股票不一样，债券它是定额的，100块就是100块啊这一张，然后呢到期一年假设啊给你5块钱，那么利率就是5%，这东西是都不变的啊，票面是都不变的，那变的是什么变的，是参与交易以后你这100块钱的这个债券扔出来，到期拿到105的东西，有人想花更高的价格买，我出101，这是。你会发现我持有到期赚5块钱，但是要等一年，但如果此时我卖了，我就赚一块钱，对吧？我今天一天我就赚一块钱了，这还是划算的，所以债券的价格是可以波动的，大家都买那你就涨价呗，但是利率又不便，原本100块钱到期给5块，结果你爸爸涨涨到140块钱了，但是到期之后还是给你5块，你这么一算你这个利率就跌了对吧？所以债券的价格涨它利率就跌反过来呢，债券越来越便宜越来越便宜，抛售砸啊100我不要不要啦，98出头，你98块钱买过来你到期就能拿到105块钱，那你这个利率就上升了嘛，对吧，按照爹爹那就抛售就跌呗，所以下跌就意味着利率收益变高，而这是。 债券的基本知识啊，然后呢，债券也有什么期货到期交割对吧？唉，这个欺负大家都懂的啊，就是未来的东西进行交割叫期货啊，现货呢就是立即交割就是现货对吧，唉，好我们接下来回到正题当中，这一波日本债券的崩盘和熔断就是日本10年期国债期货，然后这里边有一个利率就0.25，这个利率是央行控制的利率曲线的一个上限，这个是要说利率曲线这个问题了，什么叫利率曲线，这个用咱们股市的话翻译一下咱就好懂了，啊，咱要假设咱央行吧，对吧？只要你股票上证指数跌到3000点以下，我就无差别买入，一直买到什么地步买到3000点上方啊，涨到3点上方，然后呢，如果。上证指数涨破3300，那我就无差别卖出砸盘一直给它砸到3300下方，总之我央行的控制的股市曲线啊，价格曲线就是3000~3300.23点~300点之间波动，我不管，你们自己博弈你自己玩，唉，就这个意思啊，利率曲线控制也就这意思，我设定了一个目标，比如说这次日本设置的目标是0.25%，爱你不能怎样，你不能把这个价格给我升破了，所以这时候又回来了，利率上涨意味着什么价格下跌，所以呀，这个时候日本央行要小心防着那些要砸盘的投资者，他们要砸日本央行就得买，这样你才能怎样把这个利率维持在。 上线的0.25，这里百分 0.25的啊，所以这叫力率曲线控制中国国债虽然没有央行的利率曲线控制，但是它的波动也有规律，基本上过去的十几年中国10年期国债利率的这个波动区间，在5%~2.5%之间来回波动啊，现在2.8%左右就属于比较利率低的位置，利率低就意味着什么钱充裕钱多对吧，这也符合咱们刺激经济啊，这个货币宽松刺激房地产这个这个政策，对吧，这也符合，所以这个利率也反映货币政策啊，好回到正题当中，这一次日本的债券利率啊，10年期这个熔断持续暴跌，其实就是在这样一个背景之下引起了大家的恐慌，完全是因为3月份日本央行明确说了我们要吃。持续的宽松啊，日本央行行长黑田东彦4月份就刚刚一个多月之前还说了，就算日本通胀起来，我也必须得怎样持续保持货币宽松和买入日本国债的这种行为，而日本央行在日本可了不得啊，日本股市央行是最大的买家，日本债券央行也插一手，让日本财政各方面央行都得哪儿都逃不到央行，啊，AG真人平台所以日本这些年长期宽松啊，这个也是没办法啊，好这是日本的表态，这种表态之下，这是庄家说了，我这厂子我吃定了，结果你一嫖客把那个赌客你还干嘛，你还想找场子，一般情况下不会，所以大家恐慌就垮在这了，日本央行这么强势的表态要维持市场。 要放水那大家还是砸谁砸呀，那肯定不是杨昊这个日本人自己拿的呀，对吧，日本人自己打自己这不就是自己戳破自己泡沫吗？唉，这次是分析说啊，分析说事，国际投资者砸盘的，那这个时候就必须要给大家解释另一个科普知识债券交易者呀，那都是相当恐怖的啊，按老百姓的角度恐怖的，比如说我有一个债基的经理，手里攥着几十个亿啊，每天交易啊，这个这个做待机某银行啊，然后几十亿呀，你想想在股票市场里面就算中国股票最近这几年发展很好，如果某私募基金有几十亿规模，其实都相当大都不小，对不对？更别说早些年百亿级私募就全中国就没几家啊，当然这些年多了啊，但还是那句话。股票如果你手里有几十亿只相当了不起了，但是债券里边几十亿啊，毛毛雨啊，你从这个侧面理解一下债券交易者的资金体量和机构的专业度，非常恐怖对不对唉，所以这一次砸盘日本债券啊，然后咋这么厉害啊，这个确实是引起了国际的一些恐慌，这个恐慌可不是日本人自己哦，因为什么欧洲也担心债券的异常波动，欧洲央行就在昨天啊，同一时间表态说一定要采取各种手段和政策防止债券过度波动，其实说的就是过度下跌，那那是什么手段呢？其实就是还能有啥钱买入呗，既然有人砸你就拖住他，别让他爹不就行了吗？对吧也就这点招了没别的招。 对吧，所以这单看是日本债券崩了啊，世界三大泡沫崩一个实质上是什么是全球债市都比较疲软，有人问中国债市如何，中国债市从趋势来看不怕，短线呢也是有小跌的啊，但总体趋势还是比较稳的，因为这又和我们国情有关了，我们刚刚从最难的时候爬出来的最难，什么时候上海一行的时候，对吧？这个上海已经，而且这个风控的这个长三角比武汉的厉害多了，对经济影响对吧？然后呢，刺激政策规划慢慢开始恢复对吧，虽然没有完全走向光明大道，但至少最难的时候至暗时刻过了，然后就这样开始慢慢复苏，所以总体核心的经济实力为我们的国债啊，对吧，为我们的中国人民币计价的资产，唉，听了一下。啊，给你背一个书包括，你看咱的汇率汇率，你看之前咱们快速贬值6块8的时候，大家很担心，你看后现在汇率稳定了，总体在6块3到7块11毛98这个区间，来回波动央行，不着急的无所谓的，就是你别这个点破或生物关键位置，或者说你别短线变得太快或生得太快啊，所以你看咱们一切都稳住了，啊这个和国家及有关，这时候我们又回到日本，为什么日本啊这个庄家说老子要保这厂子的国际投资者，还有啥呢跟这个日本的国情也有关，你看日本是一个缺乏资源的城市啊这个国家对吧，唉，然后他又赶上了粮食涨价，又赶上了能源涨价，那你这种国家。 他压力就很大了，对吧，唉，然后全球供求关系又是扭曲的，所以他们的这个出口压力特别大，那出口压力大，那你就要两害相权取其轻了，你出货压力大要贬值，而你贬值又意味着什么，进口花费又大通胀问题还好，日本通胀一直很低，所以他可以怎样，你看到日元贬的多厉害，要贬到上个世纪9年代末亚洲金融危机的时候了，就贬到那种地步量，现在130好几日元才换一美元吧，对吧？唉，所以他们两害相权取其轻，既然我们国内通胀还能扛啊，一直很低，那咱就先牺牲点通胀吧，咱就先处景点出口，它就变成这个德行啊，所以这个是日本。汇率啊是这样一个状态，那回到日本债券这里啊，以及日本央行的动作，这里此时国际啊砸它的盘，第一是不再信任日本央行能维持住，啊这样一个利率的曲线，第二还有一个人在煽风点火呢，这个人给全世界煽风点火呢，那就是美联储，美联储之前是0.50.5的加息，偶尔0.75对不对得？啊，通胀爆炸之后这个再创新高之后，这把刚刚落定的美联储加息是0.75，你这个假期太狠了啊，这个假期大家或许没感觉，我给你举另一个例子，美国30年的房贷利率啊，去年的时候百分之一点几百分之2那个便宜的很，现在我跟你讲现在6%。 点击马上7%，以前常说中国房贷利率太高太高太高，结果我们往下降一降，美国老是啪啪啪往上升，这才几个月啊，就已经升到6.1% 7% 8%去了，这可是很恐怖的，因为美国买房除了房贷利率的六点几七点几，还有一个东西哦是地税和房产税主义，美国还有地税哦，因为土地私有啊，他还有持有就简单说就还有持有阶段的税收呢，且你在还贷的时候我记得当中啊，好像是这个你持有就能睡也要一直给的，所以你想想此时你在上海买套房压力多大，或者说你的成本多大啊，这是利率暴涨啊啊，你看美联储你看加个0.5是吧，一个半月开一次会加个0.5+0.75好像。没几个钱啊，没没多少，但是调的这个是基准利率，基准利率调完别的利率，你看相当的借贷利率趴那翻着倍的往上长，你这么长一丢丢，但是那边翻着倍的往上跳着打，啊，所以美联储煽风点火，全球债市压力都大，债市的反应再科普一个知识啊，敲黑板了，债市应该是资本市场里边最敏感的市场，对于货币政策而言，钱多了放水哗哗的，然后钱利息低，便宜就意味着什么，价格上涨你买的多吗？价格上涨利率就下跌对吧？还有紧缩货币，钱变少了啊，把基础货币收回来注销啊。 钱越来越少，越来越好，钱越来越贵，利率越来越贵，结果呢，这个是啊，就是利空的非常的直接啊，极其的直接，啊，然后这里面其实还有一个隐藏的风险，这个风险可能今天讲完了叫做债务危机，日本这次大跌其实不只是单日跌这么简单而是投资者对日本的央行和日本的债券失去了信心，债务体量太高了，之前也讲了对吧，而这一期内容我看看下下一期吧，应该周六再给大家讲一讲啊，暂时看，我认为日本央行还是能稳的住，但是你谁敢说呀，对吧，欧债危机那也是发生过的，这才过去几年了，你日本鬼日本鬼船还是不好意思啊，说错了就是你日本怎么就啊，债券就不能违约。对吧，你这个逻辑上说不通啊，只要你是资本市场的参与者，就总有崩的一天，无非就是早两年晚两年对吧，所以这时候最后的收尾要这个点评一下美股啊，美股有点死猪不怕开水烫的意思啊，每个10年8年崩一次，每个10年8年崩一次，所以美国人反反复复的经济危机啊，也真的是皮毛啥的都超了都硬了，哈哈，行咱们先说到这儿吧，讲不完了咱下期节目再好好讲。